Определены тенденции развития рынка субфедеральных и муниципальных облигаций. Анализируются элементы системы управления субфедеральным и муниципальным долгом, включая законодательные ограничения, стоимость займа, оперативные мероприятия. Предлагается внедрять систему управления субфедеральным и муниципальным долгом.